通信行业深度报告:Wi-Fi6同步5G启航共享万物互联时代盛宴
  • 时间:2019-10-21
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  随着5G牌照的发放以及Wi-Fi6标准的相继落地,2019年成为两个主流无线通信标准商用元年。纵观现代移动通信发展,Wi-Fi和蜂窝通信一直以来都是互补的角色,在技术标准、应用场景方面也逐步趋同。鉴于固网宽带无与伦比的性价比,配合Wi-Fi提供的稳定连接,历代Wi-Fi在应用方面相对于蜂窝网络更为领先,技术迭代周期相较蜂窝网络更短,从而也为历代移动蜂窝网络的大规模应用需求打下坚实基础。我们认为,Wi-Fi6的推出将同步5G建设,一方面缓解运营商日益增长的流量压力,另一方面也可通过化整为零的快速建设,帮助培育5G未来应用生态,同时Wi-Fi6将驱动WLAN产业升级换代,产业链有望重点受益。

  Wi-Fi联盟于2019年9月正式推出Wi-Fi6认证计划,意味着Wi-Fi6的标准正式统一落地。相较于上一代Wi-Fi,Wi-Fi6通过采用ODFMA、MU-MIMO、TWT等新兴技术,实现了峰值速率提升37%,达到了9.6Gbps,接入容量提升4倍,终端功耗降低30%以上,以万物互联为目标应用场景实现全面优化。随着iPhone11、三星S10等主流终端对Wi-Fi6的率先支持,Wi-Fi6的普及有望加速。根据Dell’Orol预测,Wi-Fi6的AP出货量将在2019年达到总出货量的10%,并于2023年提升到90%,实现快速出货。我们认为,Wi-Fi6的建设或将驱动无线宽带建设新一轮发展机遇。

  相较于蜂窝网络的升级和建设,Wi-Fi由于采购和使用的主体不仅限于运营商,因此可以通过化整为零的方式实现相关技术和产品生态的快速迭代。通过对比两者的发展历史,我们发现Wi-Fi技术每一代所用时间大约只有移动网络的一半左右,因此Wi-Fi能在网络连接带宽以及应用使用体验方面保持长期竞争力,并持续帮助蜂窝网络技术发展以及培育移动互联生态的建立。另外,在3G之后随着LTE技术的发展以及持续提高的覆盖率,Wi-Fi的建设主体逐步从运营商过渡到企业以及商业体。日益提升的Wi-Fi技术在提升个人用户使用体验以及IoT接入能力之余,通过LBS等支持园区工业互联网以及商业体的Wi-Fi将数据变现。我们认为,未来Wi-Fi将作为固网的延伸与蜂窝网络持续演进,共筑万物互联生态。

  根据Wi-Fi联盟预计,2018年全球Wi-Fi经济价值预计达到1.96万亿美元,2023年将达到3.47万亿美元。在企业WLAN领域,鉴于工业以及商业信息化的需要,WLAN作为一个成熟且经济的无线宽带连接方案,其接受程度将随着物联网以及园区宽带网络的发展而持续提升,预计2023年中国商用Wi-Fi市场规模将达到41.09亿元。我们认为,Wi-Fi6的到来恰逢其时,可实现对即将到来的万物互联以及AR/VR、高清视频等对带宽、接入容量要求更高的应用生态的率先支持,从而驱动整个产业的升级换代机遇,带来产业链从芯片到模组到应用的快速发展机遇。

  随着Wi-Fi6和5G的到来,技术进步将支撑整体移动通信向着更高带宽、更大容量以及万物互联的方向持续演进,而应用生态的建立将拉动无线基础建设。在WLAN领域,由于化整为零的建设特点,其应用生态有望率先成熟,从而驱动企业WLAN建设需求,因此推荐在企业WLAN持续领先的上市公司:紫光股份(新华三WLAN多年来国内份额第一)、星网锐捷(锐捷网络2018年12月IDC中国企业WLAN排名第二)。另外,我们认为在WLAN领域的领先地位有望拉动新华三以及锐捷网络在交换机、路由器等后端设备的销售,构筑较强的综合信息化能力。另外,随着无线技术在带宽方面的升级,固网接入也必将迎来带宽的升级,我们认为在接入网方面具备较强领先能力并持续巩固10GPON、WiFi6路由器、5GCPE等产品的天邑股份等将受益电信运营商接入网升级机遇。最后,产业链相关公司包括持续推进Wi-Fi6产品研发、量产和市场推广的剑桥科技等也有望重点受益。

  WLAN技术发展不及预期,产业链成熟相对较晚;WLAN相关应用不及预期,产业发展滞后;物联网发展不及预期,Wi-Fi6升级动力不足等。

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